REFLEXIONS. Le PER qui est aux cieux

Ô marchés boursiers qui souffrez,

Aux performances divergentes,

Les gérants sont dans l’attente,

De bien juger et de chiffrer.

Adieux veaux, vaches, DDM.

Nous regardions le DCF

Quid du PER ici-bas?

Simple cours sur le BPA

C’est un calcul très bref,

Comme tous analystes les aiment.

Mais comment alors décider

Si le résultat par action

Anticipé pour cette année,

N’est pas une simple illusion ?

Car coupez de vingt-cinq pourcent,

Vos résultats munificents,

Que le PER chutera,

D’une ampleur qui étonnera.

L’ajustement est critique

et bien plus que symbolique.

Tirer le PER toujours plus haut

Dit récession hors de propos.

Sans buybacks mais des émissions,

Voir augmenter le nombre d’actions,

Comment alors le BPA

Ne refera pas des plus bas ?

Le PER allait toujours croissant,

Sur la reprise déjà pariant,

Payant une visibilité

Qui dépasse à peine un été.

Ne regardons pas le levier,

Le risque de liquidité,

PE élevés, achetez

surpayons l’exubérance ;

PE trop faibles, évitez

Au diable maudite prudence.

A l’aune du PER, les camps se forment,

Investisseurs croissance ou value,

Les différences sont énormes,

Le style devient une religion.

Sonnez trompettes, soufflez binious

Dans un PER haut, nous communions.

Mais le risque d’un PER haut, qu’est-ce ?

Qu’une crise plus forte les ravage,

Leur coupe ailes et plumages.

BPA et multiples baissent,

S’apercevant dans la douleur

Que la lueur n’était qu’un leurre.